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    Infrastrukturinvestitionen ? Projektfinanzierung und PPP

    Praktische Anleitung für PPP und andere Projektfinanzierungen

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    Infrastrukturinvestitionen ? Projektfinanzierung und PPP
    Praktische Anleitung für PPP und andere Projektfinanzierungen

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    Verlag:
    Bank-Verlag   Weitere Titel dieses Verlages anzeigen

    Auflage: 2., überarbeitete Auflage.
    Erschienen: Dezember 2008
    Seiten: 270
    Sprache: Deutsch
    Maße: 221x156x21
    Einband: Leinen (Buchleinen)
    ISBN: 3865561896
    EAN: 9783865561893

    Inhaltsverzeichnis

    Inhaltsverzeichnis
    Vorwort7
    Hintergrund und Ziele9
    Aufbau14
    1Infrastruktur - ein Überblick16
    1.1Nachfrage nach Infrastruktur16
    1.1.1Internationaler Markt18
    1.1.2Deutscher Markt22
    1.2Allgemeine Charakteristika von Infrastruktur25
    1.2.1Infrastruktursektoren29
    1.2.2Arten von Infrastrukturunternehmen31
    1.2.3Rolle der Privatwirtschaft und Public Private Partnerships (PPP)33
    1.2.4Wertschöpfung und Wertschöpfungsketten35
    1.2.5Greenfieldvs. Brownfield-Investitionen38
    1.2.6Einnahmequellen40
    1.2.7Wettbewerb und Regulierung41
    2Investieren in Infrastruktur44
    2.1Infrastruktur als Anlageklasse44
    2.1.1Risiko-Renditeprofile von Infrastruktur46
    2.1.2Portfoliodiversifikation durch Infrastruktur50
    2.2Investitionsmöglichkeiten in Infrastruktur52
    2.2.1Börsennotierte Infrastrukturanlagen53
    2.2.2Nicht-börsennotierte Infrastrukturanlagen54
    2.2.2.1Bandbreite von Infrastrukturfonds55
    2.2.2.2Evaluierung von Infrastrukturfonds57
    2.2.3Direktinvestitionen/Co-Investments63
    3Determinanten der Umsetzungsmöglichkeiten von Infrastruktur65
    3.1Ziele der Partnerschaft66
    3.2Privatisierungsmodelle66
    3.2.1Formelle Privatisierung68
    3.2.2Funktionale Privatisierung69
    3.2.3Materielle Privatisierung70
    3.3Partnerschaftsmodelle71
    3.3.1Public-Private-Partnership-(PPP-)Modelle73
    3.3.2PPP in Deutschland76
    3.3.3Materielle Teilprivatisierung80
    3.3.4Geschäftsmodelle81
    3.3.4.1Haushaltsfinanzierte Vergütung81
    3.3.4.2Nutzerfinanzierte Vergütung82
    3.3.5PPP-Vertragsmodelle und Modelle der Teilprivatisierung83
    3.3.5.1Funktionale Privatisierung umfassend integriert mit vertikaler Partnerschaft - im öffentlichen Hochbau86
    3.3.5.2Funktionale Privatisierung umfassend integriert mit vertikaler Partnerschaft - in der Straßenverkehrsinfrastruktur92
    3.3.5.3Zwischenresümee: Verschiedene "Privatisierungspfade"95
    3.3.6Teilprivatisierungsmodelle mit horizontaler Partnerschaft97
    3.3.7Finanzierungsmodelle100
    4Charakteristika ausgewählter Infrastruktursektoren und -subsektoren - Fokus Deutschland101
    4.1Transport und Verkehr - eine allgemeine Betrachtungsweise102
    4.1.1Struktur des Verkehrssektors102
    4.1.2Bedarfsstruktur in Industrie-, Schwellen- und Entwicklungsländern103
    4.1.3Anbahnung und Realisierung von Verkehrsprojekten104
    4.1.4Organisation des Verkehrssektors105
    4.1.5Einnahmequellen des Verkehrssektors105
    4.1.6Telematik im Verkehr106
    4.2Straßenverkehr108
    4.3Schienenverkehr120
    4.4Luftverkehr128
    4.5Wasserverkehr144
    4.5.1Wasserstraßen144
    4.5.2Häfen149
    5Projektfinanzierung156
    5.1Projektfinanzierung - Historie und Grundsätzliches156
    5.2Projektfinanzierung als Finanzierungsinstrument von PPPs159
    5.3Grundstruktur von Projektfinanzierungen163
    5.3.1Charakteristika163
    5.3.2Beteiligte Gruppen/Projektbeteiligte167
    5.3.2.1Öffentliche Instanzen169
    5.3.2.2Sponsoren - Eigenkapitalgeber170
    5.3.2.3Kommerzielle Banken - Fremdkapitalgeber172
    5.3.2.4Förderbanken173
    5.3.2.5Generalunternehmer, Projektbetreiber und sonstige Beteiligte173
    5.3.3Anforderungen/Erwartungen und Beiträge der Beteiligten175
    5.3.4Typisches Vertragspaket von Projektfinanzierungen177
    5.4Projektfinanzierung - klassisch und in PPP-Projekten179
    5.4.1Phase I Beratung183
    5.4.2Phase II Projektanalyse185
    5.4.2.1Technische Prüfung185
    5.4.2.2Wirtschaftliche Prüfung185
    5.4.2.3Betriebliche Prüfung186
    5.4.2.4Rechtliche/steuerliche Prüfung187
    5.4.2.5Risikoprüfung187
    5.4.3Phase III Risikomanagement188
    5.4.3.1Allgemeine Risiken193
    5.4.3.2Projektspezifische Risiken205
    5.4.3.3Sektorspezifische Risiken214
    5.4.3.4Risikomatrix219
    5.4.4Phase IV Finanzierung220
    5.4.4.1Finanzierbarkeit221
    5.4.4.2Finanzierungsvolumen222
    5.4.4.3Strukturierung der Finanzmittel223
    5.4.4.4Sicherheiten225
    5.4.5Phase V Umsetzung und Monitoring227
    6Finanzierungsinstrumente229
    6.1Eigenkapital - von Sponsoren und Finanzinvestoren231
    6.2Mezzanine-Kapital236
    6.3Fremdkapital237
    6.3.1Bankkredit/Konsortialkredit237
    6.3.2Anleihen241
    6.3.3Kurzfristige Finanzierungen242
    6.4Öffentliche Fördermittel243
    6.4.1KfW-Bankengruppe243
    6.4.2Europäische Investitionsbank244
    6.4.3Europäische Kommission245
    6.4.4Staatliche Exportkredit- und Direktinvestitionsversicherung246
    6.5Asset Backed Securities247
    6.6Sale-and-Lease-Back250
    6.7Derivate251
    6.7.1Termingeschäfte252
    6.7.2Optionsgeschäfte253
    7Cashflow-Berechnungen und Sensitivitätsanalysen255
    7.1Notwendige Positionen der Cashflow-Betrachtung256
    7.2Barwert261
    7.3Kennzahlenanalyse262
    7.4Sensitivitätsanalyse263
    Literaturverzeichnis268



    Vorwort

    Vorwort

    Vor dem Hintergrund des steigenden Interesses an Infrastruktur weltweit und der vermehrten Investitionen in diesem Bereich wurde die erste Auflage dieses Buches substanziell überarbeitet und erweitert. Zusätzlich zu den bereits in der ersten Auflage vorliegenden Ausführungen zu Infrastrukturinvestitionen in Deutschland setzt diese 2. Auflage bereits früher an. Sie holt den Leser, der noch darüber nachdenkt, ob und wie er in Infrastruktur investieren sollte, dort ab, wo er aktuell steht. Sie stellt daher zunächst Fragen wie: Welche Sektoren fallen unter Infrastruktur? Wie ist Infrastruktur definiert? Ist Infrastruktur eine eigene Anlageklasse? Welche Charakteristika hat sie? Wie kann man grundsätzlich in Infrastruktur investieren? Was ist ein guter Einstieg für institutionelle Investoren? Wie evaluiert man Infrastrukturfonds? Diese und ähnliche Fragen werden in der nun stark überarbeiteten 2. Auflage beantwortet.

    Dieses Buch ist die bisher einzige Publikation in Deutschland, welche die Themen Infrastrukturinvestitionen, Projektfinanzierung und Public Private Partnerships verknüpft und sie für Praktiker aus Industrie und Finanzwirtschaft sowie den verschiedenen Bereichen der öffentlichen Hand anschaulich und gleichzeitig fundiert erklärt. Selbstverständlich eignet sich das Buch auch für akademische Zwecke.

    Neben Hintergrundwissen und Informationen zu neuesten Entwicklungen in den einzelnen Themengebieten, insbesondere in Deutschland, gibt dieses Buch spezifische Anweisungen und macht konkrete Vorschläge für die Vorgehensweise bei der Investition in Infrastrukturanlagen. Dies gilt auch für die Planung und Umsetzung von Projektfinanzierungen - sowohl von klassischen, rein privatwirtschaftlichen als auch von solchen im Rahmen von PPPs.

    Die Inhalte des Buches basieren nicht allein auf theoretischem Wissen, sondern leben von der Bandbreite an unterschiedlicher aktueller Praxiserfahrungen der Autoren in den genannten Bereichen.

    Ein herzlicher Dank geht an dieser Stelle an Dipl.-Ing. M. Sc. Andreas Leupold, Bauhaus-Universität Weimar, der uns bei der inhaltlichen und redaktionellen Bearbeitung des Buches, wie auch schon bei der ersten Auflage, eine sehr große Hilfe war.

    Ferner bedanken wir uns ganz herzlich bei Stefan Maser, unserem CoAutor der ersten Auflage. Er hat in den Kapiteln zur Projektfinanzierung, die in dieser Auflage vergleichsweise wenig überarbeitet wurden, wesentlich zu den heutigen Inhalten dieses Buches beigetragen.

    Klappentext

    Über das Buch

    Infrastrukturinvestitionen, die üblicherweise über Projektfinanzierungen (in PPPs) finanziert werden, sind als neue Anlageklasse weltweit ein Thema. Zur Evaluierung von Infrastrukturinvestitionen ist die korrekte Risikoeinschätzung der Projektfinanzierungen und PPPs essentiell. Ferner ist das gegenseitige Verständnis von institutionellen Investoren und der öffentlichen Hand zwar notwendig, um Projekte in Deutschland erfolgreich umzusetzen, aber bisher leider noch zu wenig ausgeprägt. Dieses Buch richtet sich an Praktiker. Es vermittelt nicht nur ein fundiertes Verständnis der Anlageklasse Infrastruktur, sondern gibt auf unternehmerischer Ebene eine konkrete, schrittweise Anleitung zur Beurteilung von Infrastrukturinvestitionen.

    Inhalt

    • Infrastrukturinvestitionen als Anlageklasse
    • Evaluierung von Infrastrukturinvestitionen (in Public Private Partnerships)
    • Phasen der Projektfinanzierung aus Sicht der Investoren
    • Finanzierungsinstrumente
    • Fallbeispiele


    ISBN 978-3-86556-189-3

    Autor

    Die Autoren

    Dr. Barbara Weber zeichnet sich durch langjährige internationale Investitions- und Beratungserfahrung im Bereich Infrastruktur und Private Equity aus. Daneben war sie Beraterin der Weltbank, ist Autorin zahlreicher Fachpublikationen und lehrt an verschiedenen Universitäten.

    Prof. Dr. Hans Wilhelm Alfen, Leiter der Professur für Betriebswirtschaftslehre im Bauwesen an der Bauhaus-Universität Weimar, ist international erfahrener Experte für PPP-Modelle und Projektfinanzierung im Bereich öffentlicher Infrastruktur.